Trader profesional (prop trading y hedge funds)
Especular con capital de la firma: el P&L como única verdad.
En qué consiste de verdad
Aquí está la especulación profesional de verdad: las prop firms (proprietary trading) operan con el capital de la propia firma — market making electrónico, arbitrajes, estrategias de alta frecuencia — y los hedge funds gestionan capital de inversores con libertad para apostar al alza y a la baja en cualquier mercado. En ambos, tu producto es tu P&L: ni clientes que asesorar ni pitchbooks que maquetar.
El día del trader de prop firm moderno se parece más a ingeniería que a la película de Wall Street: monitorizar estrategias automatizadas, ajustar parámetros, analizar datos de microestructura, investigar mejoras con los quants. En hedge funds depende del estilo: el analista de un fondo long/short vive como un equity researcher con presión de P&L; el trader macro opera tipos y divisas sobre tesis económicas; el de un pod de Millennium/Citadel gestiona un libro con límites de riesgo estrictos donde dos malos trimestres significan la calle.
Es la meritocracia más despiadada de las finanzas: edad, título y antigüedad no significan nada contra un track record. Esa brutalidad es también su atractivo — a los 26 años puedes gestionar un libro de nueve cifras si has demostrado que sabes.
Las mejores casas
Prop/market making de élite: Jane Street, Citadel Securities, Optiver, IMC, Flow Traders y SIG — las tres últimas con sede u oficina europea en Ámsterdam, el hub continental del trading electrónico, a dos horas de Madrid. Hedge funds multiestrategia gigantes: Citadel, Millennium, Point72, Balyasny; quant funds puros: Renaissance, Two Sigma, D.E. Shaw; macro: Bridgewater, Brevan Howard.
En España apenas hay industria nativa de este nivel (algún family office sofisticado y mesas pequeñas): el aspirante español sale fuera — Ámsterdam y Londres son los destinos naturales, y las firmas top reclutan activamente en universidades españolas con perfil cuantitativo fuerte (matemáticas, física, ingenierías de UPC, UPM, UAM, UCM).
Qué piden en los procesos de selección
Los procesos de las prop firms son legendarios y muy concretos: rondas de cálculo mental cronometrado (la app que todos usan para entrenar: 80 in 8 / Zetamac), probabilidad y valor esperado (juegos de cartas y dados, apuestas con información parcial, teoría de juegos), brainteasers de estimación y, crecientemente, programación (Python/C++). Buscan literalmente cabezas de competición: olimpiadas de matemáticas, ajedrez, póker serio y esports puntúan de verdad en el CV.
Los hedge funds fundamentales (long/short, event driven) reclutan distinto: 2-3 años de banca de inversión o equity research primero, y el stock pitch como prueba central. Los pods multiestrategia fichan analistas con track record verificable. Para ambos mundos vale el mismo consejo: documenta tus resultados — una cartera real o simulada con proceso escrito y métricas es el mejor portfolio del candidato.
Sueldos de entrada (orientativos)
Las prop firms de élite tienen los sueldos de entrada más altos de todas las finanzas: 100.000-200.000 €+ totales el primer año en Ámsterdam/Londres para graduados (Jane Street y Citadel Securities llegan a más en EE. UU.), porque compiten por el mismo talento que Google y los quant funds.
En hedge funds, el analista júnior entra en £80.000-150.000 totales en Londres, y la progresión es pura participación en resultados: un gestor de pod cobra típicamente el 10-20 % de su P&L — los años buenos generan cifras de siete dígitos y los malos, despido. Máxima esperanza matemática, máxima varianza. Cifras orientativas 2024-2025.
La carrera profesional
En prop: trader júnior → trader con libro propio → senior/desk lead → socio. En hedge funds: analista → analista senior → PM (portfolio manager) con capital asignado — el título que define la carrera. La vida media es corta comparada con la banca: la presión quema, y es común retirarse o reinventarse a los 35-45 con el trabajo económico hecho.
Salidas: otro fondo (el mercado de fichajes de PMs es líquido y agresivo), family offices, gestionar capital propio, o fundar un fondo — el camino de los mejores. La habilidad de fondo (tomar decisiones bajo incertidumbre con dinero real) es de las más valoradas y peor enseñadas del mundo: este simulador es, literalmente, tu primera milla de ese camino.
Los conocimientos que debes dominar
Probabilidad aplicada y valor esperado
El núcleo absoluto: valor esperado y varianza de apuestas, probabilidad condicional y actualización bayesiana («te doy información nueva: ¿cambia tu precio?»), criterio para apostar tamaños (Kelly y sus fracciones) y teoría de juegos básica (qué hará el otro con la información que tiene). Las firmas top examinan esto durante horas, con juegos en vivo contra el entrevistador.
Mercados y microestructura
Cómo funciona el libro de órdenes por dentro (bid-ask, profundidad, prioridad precio-tiempo), qué es hacer mercado (cotizar dos precios y gestionar inventario), arbitraje y por qué desaparece, y opciones con intuición de trader: delta, gamma y vega como posiciones vivas, no como fórmulas. La lección del libro de órdenes y la de gestión de posiciones de la Academia son el punto de partida.
Cálculo mental y programación
Aritmética rápida entrenada (el estándar de la industria: 80 aciertos en 8 minutos en Zetamac para las firmas top) y, cada vez más, Python para analizar datos y automatizar. El tercer pilar es psicológico: registro y análisis de tus propias decisiones — las firmas preguntan por tu historial en póker, apuestas deportivas o trading personal, y quieren ver proceso, no resultados.
Así es el test de entrevista
Así examina una prop firm (Optiver, IMC, SIG estilo): juegos de probabilidad, precios y temple, a menudo jugados en vivo:
Q1Hazme un mercado sobre el número de aeropuertos comerciales de España (cotiza compra-venta).
El ejercicio del market maker: estimar y cotizar con horquilla honesta. Razonamiento en voz alta: «50 provincias, no todas con aeropuerto, pero islas suman varios... estimo 45-50. Cotizo 42 a 52». El entrevistador «cruzará» tu precio (te comprará a 52 o venderá a 42) y te pedirá recotizar: evalúan si actualizas con la información de su agresión (si me compra a 52, su información dice que hay más → subo el rango), si tu horquilla refleja tu incertidumbre y si mantienes la calma perdiendo. (Real: ~46 aeropuertos comerciales Aena.)
Q2Lanzo dos dados. Te pago la diferencia absoluta entre ambos en euros. ¿Cuánto pagas por jugar?
Calcular la esperanza de |A−B|: de los 36 casos, diferencia 0 (6 casos), 1 (10), 2 (8), 3 (6), 4 (4), 5 (2). EV = (0×6 + 1×10 + 2×8 + 3×6 + 4×4 + 5×2)/36 = (0+10+16+18+16+10)/36 = 70/36 ≈ 1,94 €. Pagaría hasta ~1,90. Lo que miran: método ordenado bajo presión (enumerar casos sin perderse) y que ofrezcas un precio con margen, como un trader — no el EV exacto como un matemático.
Q3Una moneda sale cara 7 de 10 veces. ¿Es una moneda trucada? ¿Cuánto apostarías a la siguiente tirada?
Respuesta de nivel: 7/10 con una moneda justa tiene probabilidad ~17 % (nada raro) — la evidencia es débil para concluir trampa; mi estimación de P(cara) se actualiza algo por encima de 0,5 (bayesiano: depende de mi prior sobre monedas trucadas), digamos 0,55-0,6. Apuesta: pequeña y proporcional a la ventaja estimada (espíritu Kelly: ventaja incierta = fracción pequeña). Lo que suspende: «claramente trucada, apuesto fuerte» — exceso de confianza con muestra mínima es exactamente lo que las firmas filtran.
Q4Estás largo de opciones (gamma positiva) y el mercado se mueve violentamente en ambas direcciones. ¿Estás ganando o perdiendo?
Ganando: la gamma positiva significa que tu delta crece cuando el mercado sube y cae cuando baja — el movimiento te coloca automáticamente del lado bueno, y re-cubriendo (vender al subir, comprar al bajar) monetizas la volatilidad realizada. Pierdes si el mercado se queda quieto: la theta (el coste temporal de las opciones) te sangra a diario. Resumen de trader: largo gamma = pagas renta por estar largo de movimiento. Es LA intuición de opciones que separa candidatos.
Q5Llevas −80.000 € en el día por un error tuyo de cotización. ¿Qué haces en los siguientes 10 minutos?
Protocolo que quieren oír: (1) cerrar o cubrir la posición errónea YA — el primer corte es el barato; no «esperar a recuperar» (esa frase suspende); (2) avisar al senior/riesgos inmediatamente — ocultar pérdidas es despido fulminante en cualquier firma seria (y el origen de todos los escándalos de rogue traders); (3) verificar que no hay más posiciones afectadas por el mismo error; (4) después, post-mortem honesto del fallo y del proceso. Evalúan exactamente dos cosas: que cortas rápido y que comunicas. El P&L se recupera; la confianza no.
Ponte a prueba
Trader profesional (prop trading y hedge funds) — Test puntuable. Elige nivel, responde y obtén tu nota.
1La diferencia clave entre una prop firm y un banco es que la prop firm…
2El valor esperado (EV) de una apuesta es…
3El spread bid-ask es…
4¿Qué app/test es famosa por preparar el cálculo mental de las prop firms?
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Cabeza cuantitativa de competición, amor por los juegos de probabilidad, ego sano que sobrevive a perder dinero en público y honestidad estadística total con uno mismo.
Sueldos orientativos (2024-2025), brutos anuales; varían por firma, ciudad y año.